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　　中新经纬4月2日电 (张芷菡)2日，现货黄金急涨急跌，盘中突破4800美元后又迅速跌破4600美元关口。

　　今年以来，黄金经历了多轮从创纪录高点至断崖式下跌的罕见行情。都说“乱世买黄金”，为何黄金表现并不稳定，呈现出如此大的波动？

　　苏商银行特约研究员薛洪言表示，近期黄金价格出现剧烈波动，主要源于多重因素交织下定价逻辑的轮番切换。美伊等地缘冲突初期确实推升了避险需求，但随着冲突陷入僵持，市场关注点发生转移。

　　薛洪言具体指出，霍尔木兹海峡等地缘事件推高能源价格，强化了通胀预期，进而导致市场对美联储等主要央行的货币政策预期从降息转向维持紧缩甚至加息，美元走强与债券收益率攀升显著增加了持有黄金的机会成本。

　　“与此同时，全球资产抛售潮引发流动性冲击，投资者为补充保证金而优先抛售流动性较好的黄金资产，放大了价格下行压力。而美伊双方相关表态引发市场情绪反复，也使得传统避险逻辑在短期内让位于流动性、利率与情绪的多重博弈。”薛洪言补充道。

　　针对2日的金价跳水，薛洪言认为，这并不构成行情转折信号，当前金价的波动并未改变黄金中长期牛市的整体趋势，更多应视为中短期内的阶段性调整。“从技术层面看，金价在经历大幅回撤后已出现企稳修复迹象，二季度市场或以震荡筑底、区间修复为主，短期仍受地缘局势、油价及美元走势等因素压制。”

　　对于投资者而言，薛洪言建议，当前黄金短期波动依然较大，仍应关注地缘冲突进展等；长期配置者可留意全球央行购金及去美元化进程对黄金的支撑作用，但不宜高估其短期驱动强度。(中新经纬APP)

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